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:中国宏观经济ppt

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这中国宏观经济ppt下载,主要介绍了1978年以来中国宏观经济运行的总体特征,1978-1996年高通胀的成因分析,1997—2002年通货紧缩的成因分析,2003-2007年的经济扩张和高速增长,2008年以来国际金融大危机冲击下的中国宏观经济形势等内容,欢迎点击下载。

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中国宏观经济ppt

PPT内容

第九章  中国宏观经济分析
1、高增长
       ·1978-2012年:我国GDP年均实际增长率为9.8%。
        (1953-1978年年均6.1%)
          1978-2007年世界经济年均增值3.0%          
          日本(1950-1970年代初)年均9.2%
          韩国 (1960-1980年代)年均8.5%
     ·名义GDP:1978年的3645亿元(人均381元)
                         →2012年519322亿元,名义为1978年的142倍,实际为约27倍;
                              8.3万亿美元,人均38354元(13.54亿人口),约是19倍。
     ·人均GDP:1978年190美元(世界第175位)
                          2002年1135美元, 2006年突破2000美元
                          2010年4283美元; 2011年5432美元,2012年6087美元
                         2012年世界第84位。
表1  1978-2012年中国经济增长与物价水平
表2  若干国家长期经济增长率比较
中国GDP占世界比例由1978年的1.8%提高到2012年的11.5%,居世界的位次由第10上升到第2,05至07分别超过法英德,2010年超过日本

           根据IMF数据, 2012年全球GDP为71.28万亿美元, 欧盟16.41, 美国15.65, 中国8.25(是美国的53%),日本为5.98,德国为3.37。
            2012年美、日、德人均GDP分别为48147、44558、45774美元,中国为6094美元(相当于美国的12.65%) 。
若按购买力平价,2012年中国GDP为12.38万亿美元,相当于美国的79%;人均9143美元(在全球188个国家中居第94位,全球平均水平11877的77%)。
若按现行汇率计算,预计中国的GDP总量在2025左右会超过美国;         按购买力平价计算,预计中国的GDP总量在2015年左右会超过美国。
高速增长的原因和特征:
原因:
(1)制度创新的贡献(改革+开放→引入市场经济体制)
(2)生产要素大量投入的贡献(资本、劳动力、资源)
(3)技术进步的贡献(以引进吸收为主)
特征:粗放型增长方式
(1)2003-12年,GDP年均增长率9.7%;
                               固定资产投资年均增长 26.4%。
         目前中国的储蓄率高达50%,投资率45%,均居世界前列。
(2)就业总人数:2012年末7.6704亿人
(3)能耗:2012年能源消费总量36.2亿吨标准煤;2007年中国二氧化碳排放量比美国高14%,2006年高7%,中国的增加量占全球温室气体排放增加量的2/3(荷兰环境评估局报告, 2008.6.13)。
中国经济高速增长的动力机制:
      遵循东亚增长模式(出口导向+资本密集型增长模式)
      市场力量和政府力量的双重作用,使生产要素低成本地高投入,推动高增长: 
   (1)   利用无限劳动供给和低劳动力成本的比较优势,内部采取低工资及低福利和低保障;
 (2)利用高储蓄率的优势,加上利率管制,保持低利率乃至负利率;
 (3)人为压低资源、土地、能源、原材料价格,环境污染低成本;
   (4)   对外人民币定值过低。
   以保持低成本和高利润,从而加速资本积累和投资扩张。
高速增长的不可持续性
2、不稳定:六个周期,两大阶段,七次调控                                              表3  1978年以来我国经济周期的波动情况
·两大阶段:
       (1)1978-96年,2003-07年,2010-11年,反通胀阶段
       (2)1997-2002年,2008-09年,              反通缩阶段
·5次经济过热(高通胀),2次过冷(通缩)
·7次宏观调控:5次紧缩+2次扩张
·企业和银行状况:
        第二次紧缩(1985-86年):国企开始出现亏损,银行不良债权开始    形成;
        第三次紧缩(1989-91年):国企大面积亏损,银行不良债权大量增加;
        1997年-98年:国企净亏损,银行不良债权达到30%以上。
        2008年-09年:大量企业倒闭,企业盈利大幅下降,亏损增加。
表4  七次宏观调控情况
二、1978-1996年高通胀的成因分析
            这一阶段,中国经济的头号难题是在经济高速增长的过
            程中如何抑制高通胀。
            ·四次通胀高峰:
             ①1980年(7.5%)
             ②1985年(9.3%)
             ③1988年(18.8%)
             ④1994年(24.1%)
            ·通胀成因:
1.需求(投资)拉动型通胀
          中国特色的总需求(投资)扩张机制:
          加快增长的政治决策→国家计委(发改委):投资立项→财政部:
          财政投资扩张+国有银行:货币和信贷扩张→总需求扩张→增长率↑ →通胀率↑
          投资周期与经济周期的高度相关性(投资周期论)
                                        表5  我国固定资产投资与经济增长
                                图2  改革以来我国的与投资波动与经济波动
2.成本推动型通胀: 农产品价格上涨引致通货膨胀
         城乡二元结构矛盾:
         工业扩张→工业品价格↑→农产品相对价格↓
         农业比较利益↓→农民弃田抛荒,加上工业用地↑
         →农产品耕种面积↓→农业减产→农产品价格↑
         →工资↑,工业品价格↑→通胀率↑
        新的成本上升因素:
        (1)能源和原材料价格上升:2002年国际市场油价约为每桶20美元,2007年9月升至80美元,2008年7月高达140多美元。
        (2)工资和社保成本上升
3.转型期通胀
         价格改革(放开)使短缺经济下的隐性通胀公开化。   
4.结构性通胀:经济结构失衡加剧通货膨胀
         基础产业与加工工业的矛盾:由于能源、原材料等基础
         产业受国家计划控制较严, 而加工工业由市场调节较多,
         所以每当总体经济扩张→基础产业供给跟不上加工工业
         扩张的需求→上游产品物价先行上涨→下游产品价格
         随之上涨 
5.小结
         中国的通胀反映出中国在经济体制转型期和工业化过程
         中的“中国特色”。
         以上1,2,4三个成因仍存在。
三、1997—2002年通货紧缩的成因分析
          这一阶段,中国经济的头号难题变为生产过剩、失业下
          岗和通货紧缩。因此,前一阶段抑制通胀的政策转变为
          扩大内需的政策。
          通缩成因:四波冲击论(AD冲击)
1.第一波冲击:通货膨胀泡沫破灭(1993-1996年的“软着
                           陆”式宏观经济政策的紧缩效应)
2.第二波冲击:亚洲金融危机(1997年)
   (1)直接冲击:出口↓ (1998年出口增长率降为0.5%),外资↓
   (2)间接冲击:金融紧缩
          为了防范金融风险→加强了银行贷款责任制,上收了基   
          层银行的贷款权力→银行惜贷→贷款↓ →投资↓
3.第三波冲击:经济体制和经济结构的深层次矛盾激化(1998年后)
                           →消费倾向 ↓
  (1)国企改革及相应的失业、养老、医疗、住房制度改 
                  革,以及大学收费制度改革→风险和不确定性↑→
                  预期支出↑ →储蓄倾向↑,消费倾向↓。
  (2)收入分配差距进一步拉大→消费倾向↓
  (3)消费结构断层→消费倾向↓
表6  我国的最终消费率和资本形成率
        ·城市消费结构断层:中国城市的大多数居民处于从温饱
            型消费阶段(衣、 食、用,万元级)向小康富裕型消
            费阶段(住、行、教育,数十万元级)升级的过程中,
            但由于中国传统的消费习惯是依靠家庭积蓄,而缺乏现
            代消费信用制度支撑,因此 一升级过程受阻。
         ·城乡消费结构断层:因为农民收入大幅下降
             农产品价格↓→农业收入↓
             乡镇企业务工收入↓
             外出经商打工收入↓
4.第四波冲击:
          美、欧、日本同时陷入经济衰退(2001-2002年)→
          出口增长率↓
        5.小结:1997年亚洲金融危机对中国经济的冲击
          1997年发生的亚洲金融危机使中国经济迅速下滑,直到2002年,    长达6年通缩。经济的头号难题从原来的通胀和经济过热变为生产 过剩、失业下岗和物价下跌,中国经济面临空前的困难。
         宏观难题:消费、投资、出口三大需求严重不足
          微观难题:国企净亏损,国有银行不良债权率高达30%以上,“三农”    矛盾突出。
6.对策:扩大内需的刺激政策
       1998年后,采取积极财政政策+稳健货币政策+人民币不贬值→扩大内需
        投资拉动:发行了七八千亿国债,拉动了基础设施投资;
        消费信贷推动住房、汽车消费;
        出口退税,2001年加入WTO,促进出口。
     7. 效果:
       (1)推动了以住房、汽车为代表的新一轮消费结构和产业结构升级
       (2)2002年中国经济走出通货紧缩,2003-2007年连续5年经济高速增长(超过10%以上)
       (3)中国在亚洲和世界的经济影响力大大提升
表3  2003-2007年的经济扩张
四、2003-2007年的经济扩张和高速增长
1.基本特征:增长加速,通胀加剧
    2003-2007年经济增长率连续5年超过10%,且逐渐加快,5年平均 11.94%。
     2007年增长率为14.2%,达13年来(1995年以来)最高;2008年通胀率为5.9%,达12年来(1997年以来)最高。
2.原因:投资和出口“双引擎”拉动
        ·全社会固定资产投资增长率:
    2003年27.7%,2004年26.6%,2005年26.0%左右,2006 年23.9%,2007年24.8%。
·出口增长率:2003年37%,2004年35.4%,2005年 28.4%, 2006年27.2%, 2007年25.7%。
·消费增长率:社会消费品零售总额实际增长率(扣除了价格因素)为2003年至 2007年分别为9.1%,13.3%,12.9%,13.7%, 16.8%。
3、高增长带来的经济过热与紧缩性宏观调控
    (1)经济过热的表现:流动性过剩
   流动性:Liquidity,即Ms
   流动性过剩:货币和资金过多
   从银行系统看,流动性过剩表现为货币量增长过快,存款充足,贷款投放过快。
流通中现金M0 :2007年末余额为3.0万亿元, 2003-07年增长率分别为14.3%、8.7%、11.9%、12.7%、12.2%,年均11.9%;
 狭义货币供应量M1:2007 年末余额为15.0万亿元, 2003-07年增长率分别为18.7%、13.6%、11.8%、17.5%、21.0%,年均16.5%;
广义货币供应量M2:2007年末余额为40.3万亿元,2003-07年增长率分别为19.6 %、14.7%、17.6%、17.0%、16.7%,年均16.9%。
(2)经济过热的结果
1)商品市场:通胀压力上升
2007年CPI上涨4.8%,比上年+3.3%,为1997年以来最高。2007年3月份以后连续超过3%的警戒线,8月份以后又连续超过6%,2008年上半年达7.9%(1月至6月分别为7.1%,8.7%,8.3%,8.5%,7.7%,7.1%),2008年全年5.9%。
2007年的结构性通胀:食品12.3%,烟酒及日用品1.7%,衣着-0.6%,家庭设备用品及服务1.9%,医疗保健及个人用品2.1%,交通和通信-0.9%,娱乐教育文化用品及服务-1.0%,居住4.5%。
拉动物价上涨的四大因素:
          · 粮食、肉类等食品价格大幅上涨;
          · 能源原材料价格大幅上涨;
          · 劳动力成本上升;
          · 通胀预期增强。
2)资产市场:股价、房价不断攀升,资产泡沫膨胀
上证指数从2005年的1000多点上涨到2007年10月的最高峰6124点。
2004-09年,中国房价增长250%;2001-06年美国房价只涨84%。
(3)“双防”式宏调:紧缩银根+紧缩地根,控制投资过快增长
2007年7月26日,中央政治局会议指出:要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务,着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张,努力缓解投资增长过快,信贷投放过多,外贸顺差过大的矛盾,控制价格总水平过快上涨。
2007年11月27日,中央政治局会议又指出:把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通胀作为宏观调控首要任务。(“双防”式宏调)。
 2007年:央行10次上调准备金率,6次升息;
 2008年初至08年6月24日,央行5次上调存款准备金率,至17.5%。
 2007.2-2008.6,我国连续17个月负利率。
五、2008年以来国际金融大危机冲击下的
 中国宏观经济形势
        2008年9月国际金融危机爆发,受外需大幅下降冲击,中国经济增长步入下行周期。
       2007年是上一轮经济周期的峰顶(经济增长率13.0%)。
       2008年是本轮经济周期的拐点,经济增长率开始下滑,为9.6%,比上年下降4个百分点,通胀率为5.9% ,达到本世纪以来的最高峰(通胀率高峰一般比增长率高峰滞后1年)。
1、国际金融大危机对中国经济的冲击
中国出口增长速度大幅下降,致使经济增长减速
      2008年进出口+17.8%,同比下降7.5个百分点;2009年-13.9%
                  出口+17.2%,同比下降8.2个百分点;2009年-16.0%
                  进口+18.5%,同比下降2.3个百分点;2009年-11.2%
      2008年贸易顺差2955亿美元,比07年(2622亿美元)增加333亿美元
      2009-12年贸易顺差分别为1961、1831、 1551和2311亿美元。
2、扩大内需的对策:积极的财政政策+适度宽松的货币政策
      积极的财政政策:新增4万亿公共投资计划(2008Q4-2010年,
               其中中央财政投资1.18万亿,其它由地方财政配套投资)
      适度宽松的货币政策:降低利率和存款准备金率,2009年新增
               银行贷款9.59万亿。
3、刺激政策的效果
      经济增长实现V型反弹,2010年增长速度回升到10.3%
      但通胀率和房价也快速上涨
4、2011年宏观调控政策的转向
       货币政策:从适度宽松转为稳健
        2012年增长率降到7.8%,通胀率回落到2.6%
5、当前宏观经济最新形势
            通胀已缓和,稳增长成为首要任务
     通胀率2012年10-12月分别为1.7%,2.0%,2.5%,
                  2013年1-3月分别为2.0%,3.2%,2.1%
     但增长率下滑过快,2012年4个季度为8.1%,7.6%,7.4%,7.9% 。
    2012年全国规模以上工业增加值同比只增长10%,其中,
     四个季度分别为11.6%,9.5%,9.1%,10%。
从2012年四季度以来宏观调控政策正从稳健转向适度放松
房地产
进出口顺差收窄
消费品零售总额(2008.1-2013.3)
固定资产投资
新增信贷总额(2008.1-2013.3)
货币供应量(2008.1-2013.3)
工业增加值
采购经理人指数(PMI)(2008.1-2013.3)
财政收支(2000-2012)
2003-2007年投资和出口高增长拉动经济高增长
      2008年下半年以来主要靠投资拉动
 2、中国宏观经济失衡的原因:储蓄过度,消费不足
1)国内储蓄过度
     储蓄和投资过度,而消费不足,且储蓄>投资
      (1)2000-2011年,中国总储蓄率(S/GDP)一直在上升,从37.7%上升到50.9%,增加了13.2个百分点;2011年为50.9%;
    投资率(I/GDP)从35.3%上升到48.3%,增加了13 个百分点;
    储蓄率与投资率之差一直高达2-4个百分点。
   (2)我国消费率已由1980年代的 65%左右下降到2011年的49.1%,其中居民消费率从1991年的48.8%下降到2010年的33.8% (2008年美国家庭消费率为70.1%, 印度54.7%)
(3)在近50%的高储蓄率中,居民储蓄占1/3,企业储蓄占近2/3
2000-2005年:
公司储蓄率(占GDP比率)由22.1%上升到30.2%,增加8.1个百分点;
居民储蓄率(占GDP比率)由12.9%上升到16.8%,增加3.9个百分点。
家庭储蓄率从1990年代中期的21%下降到2006年的15%。
家庭储蓄占个人可支配收入的比重从90年代中期的30%下降到2006年的25%。
另外,2003年中国政府也开始出现了净储蓄,2005年平均 5600亿元人民币存款,2006年达到7200亿元。
2)对外储蓄过度:国际收支顺差和外汇储蓄过多
2000年末,1656年亿美元;(外汇储备,下同)
    2002年末,2864亿美元,增加742亿美元;
    2004年末,6099亿美元,增加2066亿美元;
    2006年末,10663亿美元,增加2383亿美元,居世界第一;
    2008年末,19460亿美元,增加4178亿美元;
    2009年末,23992亿美元,增加4532亿美元;
    2010年末,28473亿美元,增加4481亿美元;
    2011年末,31811亿美元,增加3338亿美元;
    2012年末, 33116 亿美元,增加1304亿美元。
3、中国储蓄过度的原因:收入分配严重失衡
4、中国宏观经济结构失衡的系统性调整
        着力点:减少储蓄
        两个关键变量:消费率或储蓄率,人民币汇率
(1)消费率↑(储蓄率↓)→矫正内部失衡(过度储蓄和消费不足)
        ·收入分配状况的改善:工资↑,利润和税收相对份额↓
        ·社会保障和社会福利体系的建立与完善
        这是建设和谐社会的关键点。
        消费增长的动力:收入、就业、保障
        中产阶级推动消费:到2020年以前,中国的中产阶层消费者将从目前的1亿增加到6亿左右,这将形成国内消费的“大爆炸”和世界上最大市场。
        结果:劳动力成本(工资+社会福利与保障成本)↑
(2)RMB升值→矫正外部失衡(过度储蓄)
1美元兑人民币汇率已从2005年7月21日的8.11降至现在的6.6多。
人民币累计实际升值超过30%。
“破8”: 2006.8.15  ;  “破7”:2008.4.10,为6.992;2010年底为6.62,2011年底6.30;2012年底6.28;现在6.18(2013年4月23日)。
(3)后果:消费率的提高和人民币升值都是克服经济严重失衡、实现经济持续 增长的必然要求,也是中国经济进步的表现。
前提条件:劳动生产率不断提高,并与劳动力成本上升及人民币升值同步。
劳动生产率不断提高的动力:制度创新+技术创新
5、小 结:扩内需、调结构、转方式“三位一体”
      ( 1)宏观经济结构失衡的三个层次:
           表层:需求结构失衡——消费、投资、出口的失衡;
           中层:收入分配结构失衡——工资与利税分配关系的失衡;
           深层:生产结构失衡,即粗放型增长方式
                                   ——中国高速增长模式(资本积累模式)的后遗症。
       ( 2)结构调整的对策:
           需求结构、分配结构、生产结构(模式)“三位一体”的全方位调整
           表层调整:扩大消费,由投资和出口拉动转向三大需求共同
                               拉动经济增长
           中层调整:结构型财政政策,调整收入分配关系
                             ——增加工资、社会福利和保障(构建和谐社会)
深层调整:技术创新和制度创新,提高生产率,
                               转变增长方 式(科学发展观)
六、中国经济的中长期前景
     两种可能性:
(1)好的前景:若“扩内需、调结构、转方式”成功进行,则将以8%左右的较高速度再持续增长10-20年。
(2)坏的前景:若“扩内需、调结构、转方式”不成功,不得不以短期需求刺激政策保增长,则可能出现经济泡沫化,金融风险上升,甚至可能发生金融危机。
1、近20年来国际金融三次大危机的共同规律
1980’s 末日本泡沫经济破灭
1997年东亚金融危机
2008年美国次贷危机引发的国际金融大危机
三次金融危机的共性:
中国经济未来能避免这一结局吗?
2、过去30余年中国经济高速增长的动力机制
(1)需求面:需求扩张的拉力:高投        资+高出口            规模经济效应
(2)供给面:低成本竞争(低工资+低利率甚至负利率+低资源价格、低地价+低环境污染成本+低人民币汇率)
(1) (2)     高利润      高投资      高增长
                                                            生产率上升
3.今后以上两大动力机制的衰减
(1)需求方面:
     投资,一般行业均产能严重过剩;
     出口,欧美债务危机深化,人民币升值;
     消费,扩张受阻,因收入分配差距难以缩小。
(2)供给方面:三大成本刚性上升
     劳动力成本上升(工资、社保)
     资源及土地价格和环境治理成本上升
     人民币升值
(1)(2)     增长动力衰减       增长率    , 生产率
4、可能的对策
有远见的长期对策:供给管理政策
       (治本之策,即转变发展方式)
       制度创新  +  人才  +  研发投入  
       技术进步和技术创新   
       生产率提高,抵消成本上升
近视的短期对策:需求扩张政策
        财政扩张,货币扩张
2009年的经验教训:政策性刺激    高投资
         经济增长刚回升到10%以上1年(2010),
        通胀和房产泡沫化(过热,2011)
5、担忧(风险)
技术创新能力短期内难以提高,发展方式转变缓慢。
“十二五”开局,“十八大”后党政领导换届,为了追求高增长(增长竞赛),继续采取财政货币扩张政策。这将可能引起经济金融泡沫化,增大金融风险。
6、政策选择
(1)适当降低经济增长目标:
          从高速(10%以上)到较高速(7-8%)
(2)稳健的需求管理政策
控制财政赤字和国债的规模及风险
稳健的货币政策:控制通胀和房产泡沫
(3)积极的供给管理政策
1)深化政治体制改革,根本性改变官商一体的格局 ,转变政府职能 ,    减人减管,减税、减费,减负。
2)深化生产要素市场化改革(金融、外汇、资源土地价格、劳动力市场),即提高制度创新能力 。
3)深化教育和科技体制改革       提高技术创新和技术进步能力。
 

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